林莎｜中泰固收联席首席
S0740525060004
4月14日股债双强，科技成长继续遥遥领先。严格来说，近两天利空偏多：一是美伊和谈无果，消息公布后布油一度暴涨近10%；二是今天公布出口低于预期，出口同比转为+2.5%。A股独立行情的支撑在于：
1）交易逻辑重回基本面：此前市场实际上是对“最差”的情况进行定价，当下从异常向正常状态回归，机构防御式降仓到尾声就是信号，详情可参考我们在2026年4月12日发布的报告《扰动褪去，A股交易回归基本面》；
2）重视“科技通胀”：尽管出口整体差，但科技链很强，韩国出口同比创下2000年以来新高（48.3%）；重点产品出口里也只有电子出口加速，同比增25.1%；即便美伊冲击全球需求，但科技确实是独立趋势；
3）大家的焦点都在股债双牛本身，但同时在悄然发生的是人民币汇率创新高，这是中国资产重估的基础，汇率是个前瞻指标，汇率走强的时期股债都不弱。
此前我们一直坚定相信“光”（光模块）。业绩确定性最强、且前期与避险需求共振的光模块创下新高，科技通胀的叙事继续演绎，同样值得关注的是国产算力：受益于token使用数量的指数倍增长与国产替代，AI芯片的自主可控成为国家的“刚需”。
科技通胀+超跌反弹：此前我们强调被错杀的板块，甚至估值比年初更低，同时ROE处于高位的板块，包括：工业金属、半导体设备、航海装备、电池、非银金融等细分领域 。
风险提示：美伊冲突演绎超预期、油价带动通胀回升、输入型通胀的传导链条、信息更新不及时等。
摘要选自中泰证券研究所研究报告：《叙事从美伊冲突转向科技通胀》
发布时间：2026年4月14日
研究销售通讯录
特声明
《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号制作的本资料仅面向中泰证券客户中的专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非中泰证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。
重要声明
中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。
本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。
市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。
本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。
廉洁从业申明
我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中，应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定，遵守相关行业准则，遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范，公平竞争，合规经营，忠实勤勉，诚实守信，不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。
END ]article_adlist--> MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
名鼎配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
