思考配资券商、有色协同发力！创新药、地产多点开花！业绩喜报+政策利好+估值低位，关注券商ETF华宝（512000）

　　今日（8月26日）A股三大指数集体收涨，全市场个股涨多跌少，沪深京三市成交额1.82万亿元，较昨日小幅缩量。

　　盘面上，大金融突然躁动，被称为“牛市旗手”的券商股率先发起冲锋！锦龙股份、湘财股份涨停，头部券商业绩高增+高额分红提振市场信心，申万宏源表示，券商板块估值处于低位，向上赔率弹性空间充分*。投资者或可重点关注一键囊括49只上市券商股的券商ETF华宝（512000），是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

　　港股通创新药继续上攻，信达生物绩后创历史新高，mRNA肿瘤疫苗赛道热度重燃，华创医药团队认为，坚实的产业基本面是板块股价乐观的核心支撑*。全链布局创新药，聚焦100%布局创新药研发标的——港股通创新药ETF华宝（520880）。

　　有色金属作为中报业绩亮眼的方向持续受关注，江西铜业绩后涨停，全天获主力资金净流入19.86亿元，登顶A股吸金榜首位，国金证券指出，有色金属板块正成为近期A股最亮眼的进攻主线*。揽尽有色金属行业龙头的有色ETF华宝（159876），全面覆盖铜、铝、稀土、黄金、锂、钨、钼、锡等行业。

　　地产方面，喜迎多重政策利好，公积金制度迎来近20年最大调整，上海亦出台“沪八条”楼市宽松政策，今日龙头地产行情表现突出，新城控股领涨超6%，滨江集团涨逾4%。中信证券建议聚焦核心城市龙头企业*，东方证券亦认为本轮周期底部的投资机会将更多体现在α而非β*。地产ETF华宝（159707）汇集9只头部优质房企，央国企含量高。

　　放眼宏观维度，海内外经济与政策环境分化明显。招商证券表示，美债长端压力仍存，建议关注国内结构性机会。相较海外，国内政策明显加快落地，财政金融协同促内需进一步扩围，“六张网”由总体部署进入专项规划和重大项目推进阶段，房地产政策继续沿公积金改革和一线城市需求端松绑加码。7月经济数据显示总量修复仍偏弱，新旧动能分化进一步扩大，高技术制造、AI算力和高端装备维持较高景气。*

　　配置方面，该机构建议，继续沿科技创新、制造出海、低估值政策发力三条线索均衡布局，重点关注电子、机械设备、电力设备、有色金属、煤炭等方向*。

　　【ETF全知道热点收评】重点聊聊券商、港股通创新药、地产等行业主题ETF的交易和基本面情况。

　　一、【“旗手”高调归位，持续性如何？业绩高增+“真金白银”稳信心，机构提示券商超额机会】

　　“旗手”归位助力沪指重返3900点，券商板块全线躁动，锦龙股份、湘财股份强势封板，长江证券、招商证券、国元证券、广发证券等同步冲高。券商ETF华宝（512000）久违大涨，一举突破10日、20日、半年线等多条均线。

　　分析认为，进入下半年，市场转向震荡格局。券商板块估值性价比高且具备业绩支撑，重获市场关注。

　　上市券商中期业绩集体高增。券商ETF华宝（512000）跟踪的中证全指证券公司指数已有25只成份股披露中期业绩，整体净利润同比大增51.16%。头部券商业绩全面超预期，中信证券上半年归母净利润233.43亿元，同比增长69.60%，创历史同期最好水平；国泰海通上半年盈利202.6亿元创新高。

　　券商估值却处于历史相对低位。截至8月25日，中证全指证券公司指数市净率PB（LF）仅1.25倍，位于近10年13.21%分位点。

　　与此同时，大手笔分红+增持回购，上市券商通过“真金白银”释放股价被低估的信号。截至目前，已有10家上市券商公布了中期分红预案，合计拟派现近170亿元。国联民生证券、东吴证券、兴业证券、华安证券等多家券商密集实施增持回购，充分彰显了对公司长期价值的认可。

　　开源证券认为，一方面，低估值、低配置和资金面因素改善是券商板块具备超额收益的底层逻辑；另一方面，券商板块ROE持续创新高、业务结构持续优化、盈利成长性提升是券商板块估值提升的重要驱动因素。*

　　华泰证券表示，市场交易活跃度短期降温，资金风险偏好仍有支撑。中报窗口下头部券商业绩兑现仍是主线，投行、跟投、直投及国际业务形成增量支撑，板块估值回落。建议把握低估配置窗口。*

　　券商ETF华宝（512000）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。场外投资者可关注联接基金（A类 006098、C类007531）。

　　注：截至2026.8.25，锦龙股份、湘财股份、长江证券、招商证券、广发证券在中证全指证券公司指数中的权重占比分别为0.3%、0.53%、1.51%、3.45%、3.34%。

　　二、【利好密集来袭，港股通创新药继续上攻，520880放量连阳！信达生物绩后迅速新高，mRNA肿瘤疫苗赛道热度重燃】

　　多重利好加持，港股通创新药强劲续涨！100%创新药研发标的——港股通创新药ETF华宝（520880）放量连阳。成份股康希诺生物领涨25.99%，信达生物收涨9.69%，股价创历史新高，康方生物涨近6%，百济神州、中国生物制药涨超2%。

　　消息面，创新药迎密集催化！

　　1、创新药龙头信达生物中报业绩超预期。上半年产品收入达82.02亿元（同比+56.7%），带动Non-IFRS净利润实现17.04亿元（同比+40.5%）。管理层首次披露2030年350–400亿元总营收蓝图，剑指全球化全价值链药企。

　　2、康希诺生物与德普世生物达成mRNA治疗型肿瘤疫苗战略合作。25日，两家公司正式签署《mRNA个性化治疗型肿瘤疫苗共同开发战略合作框架协议》，共同推进mRNA个性化治疗型肿瘤疫苗的研发与商业化。

　　3、政策继续支持创新药高质量发展。《国民健康“十五五”规划》、《全民医疗保障“十五五”规划》近期相继发布，全链条创新药械支持体系持续完善。万联证券指出，后续“基本医保目录+创新药专项目录+商业健康险目录”三层支付体系逐步形成，创新药企和CX0赛道有望受益支付端扩容。

　　创新药行情能走多远，当前阶段是否加大关注度？

　　华创医药团队认为，近年创新药产业持续向好，销售金额逐年增长，出海数量、出海质量不断提升，坚实的产业基本面是板块股价乐观的核心支撑。当前创新药板块受量化交易、各类市场叙事影响，呈现高波动态势，但长期向好的产业趋势确定性较强，具备较高长期投资价值，建议对板块保持乐观态度。

　　全链布局创新药，关注两大T+0利器：

　　港股通创新药ETF华宝（520880）：被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，100%布局创新药研发类公司，7成仓位押注研发龙头。场外联接基金：025221。

　　港股通医疗ETF华宝（159137）：被动跟踪港股通医疗主题指数，重仓创新药产业链，50%CXO+20%创新药，其中药明系占比超38%。场外联接基金：026922。

　　注：文中提及个股在恒生港股通创新药精选指数中的权重占比情况：信达生物权重11.42%、康方生物7.51%、康希诺生物0.39%、百济神州 11.90%、石药集团 10.49%、中国生物制药 8.00%。

　　三、【多重利好催化，地产板块冲高上扬！中信证券：核心城市今年房价有望见底】

　　地产板块全天冲高上扬，龙头地产表现突出。新城控股领涨超6%，滨江集团涨超4%，保利发展、上海临港等多股涨超2.5%。热门ETF方面，地产ETF华宝（159707）场内关注度持续提升。

　　消息面上，地产板块累积多重利好。公积金政策方面，近期公积金制度迎来近20年最大调整，持续刺激地产板块。此外，上海出台“沪八条”楼市宽松政策，重点聚焦外环外新房去库存、改善型家庭置换、公积金账户盘活及中心城区二手房收储。

　　中信证券认为，全国层面的供需结构改善还需时日，但核心城市有望在今年实现房屋价格的见底。随着现房销售的推进，基于周转的“内卷”式竞争有望被基于品质的良性竞争所替代，聚焦核心城市，重视产品品质的开发企业，以及维持品牌口碑，服务运营能力出众的轻资产管理企业有望取得竞争优势。*

　　板块配置上，东方证券表示，短期把握三季度末和四季度末交易性行情的择时窗口；中期看2027年有望成为地产板块系统性β重估的起点，板块或成为年度交易主线，明年Q1末是重要的观测和择时窗口。长期看本轮周期底部的投资机会将更多体现在α而非β。*

　　估值端上，以央国企、优质房企为代表的龙头地产当前仍处估值低位。截至8月26日，中证800地产指数最新PB估值仅为0.5倍，低于近10年超98%的时间区间，估值低位特征明显，修复空间或较大。

　　布局央国企及优质房企，建议重点关注地产ETF华宝（159707）。资料显示，地产ETF华宝（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场头部优质房企，央国企含量高！在行业出清大背景下，龙头地产或更具弹性！

　　注：费率详见各基金法律文件。

　　数据来源于沪港深交易所、中证指数公司、恒生指数公司等公开信息，截至2026.8.26。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　*机构观点参考资料来源：申万宏源8月发布的《重视券商板块配置价值》；国金证券8月9日发布的《注意力的转换时刻》；招商证券8月10日发布的《政策加速落地，结构机会优先》；开源证券8月2日发布的《中央政治局会议稳股市态度积极，看好非银超额》；华泰证券8月23日发布的《把握业绩向好下的优质金融机会》；万联证券8月24日发布的《医药生物行业快评报告：全民医疗保障“十五五”规划发布，关注创新药、康复、医疗信息化赛道机会》；华创证券8月25日发布的《华创医药•深度早班车|创新药中期观点汇报》；中信证券《两条政策主线，同一政策目标》；东方证券《公积金制度迎来近20年最大调整 “沪八条”小步快跑信号意义大于实际意义》。

　　风险提示：券商ETF华宝被动跟踪中证全指证券公司指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；地产ETF华宝被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.12.21；有色ETF华宝被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13；港股通创新药ETF华宝被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布于2023.7.17；港股通医疗ETF华宝被动跟踪中证港股通医疗主题指数，该指数基日为2018.12.31，发布于2022.07.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，券商ETF华宝、地产ETF华宝、有色ETF华宝风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股通创新药ETF华宝、港股通医疗ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！